6月24日，英国脱欧公投结果即将出炉之际，英镑空头持仓已从最高点减半。民生宏观团队认为，英镑欧元的看空情绪有所缓解，另外，如果英国脱欧成功，人民币或贬值3.55%。

期货市场上，前期英镑空头持单几乎达到历史最高，但最近两周由于多头大幅提升，净空头持仓已减少近一半，欧元空头持仓从5月初一直增加，最近两周也有所放缓。因此，民生证券认为，即便退欧的不确定性依然在，但英镑欧元的看空情绪有所缓解。

此外，由于前期市场担心退欧，黄金作为避险资产上涨明显，上周达到1310美元/盎司。以6月16日刺杀事件为标志，退欧担忧开始降温，金价掉头走低。

假设脱欧成功，人民币能贬到多少呢?民生证券认为，按照英镑和欧元齐跌20%的情景来估计，其余变量不变，美元指数被动上涨12.4%至106，根据我们已经形成的“中间价+CFETS”两条腿的定价公式来看，假设CFETS保持不变，贬值压力全部由中间价承担，中间价需贬值3.55%至6.8318。

此外，民生宏观团队还表示，由于目前主动脱欧的是强势英国，并且是主动脱欧，对于英国而言短期不确定性之“弊”一定大于尚不明确的“利”(如退欧后获得更为自由的贸易环境，不用为欧盟继续负担等)，并且会立即引发对于整个欧盟经济不确定性的恐慌，两败俱伤，叠加当下全球经济萎靡及风险偏好脆弱，情绪蔓延将无法估量，流动性趋紧，各大央行只能补充放水，加剧全球风险累积。