以往中国内地一线城市防止上涨，总是以香港作为比较的标准，认为房价还好，离香港的均价还远着呢。去年终于有的一线城市房价超过香港了，泡沫之声不绝于耳。

去年、前年有人问一线城市能否买房，我的答案是肯定的，但今年再问能不能买房，回答是不知道，因为在房地产市场里闻到了高利贷与集资的焦糊味，这不是好兆头。内地什么行业集资大行其道，什么行业就有很大的概率难以收拾。

从去年9月达到阶段性高点后，香港房地产连续下挫，中原地产的数据显示香港房价已经比去年9月下跌了9.5%，预计今年可能再跌20%。

据香港《信报》报道，中原地产1月31日公布的数据显示，截止1月27日，2016年1月份一二手私人住宅买卖合约登记暂录1670宗，总值131.4亿元。估计整月约有1820宗及140.0亿元，较2015年12月的3,869宗及290.4亿元，分别显著下跌53.0%及51.8%。这是香港首次跌破二千宗水平，创1995年7月该公司有记录以来的逾二十年历史新低。此前，香港楼市在2015年第四季度创下了七年来的最高季度跌幅7.5%。

与香港一墙之隔的深圳冰火两重天。深圳中原研究中心监测数据是，元旦后3周深圳新房成交均价高达4.8万/㎡，比去年12月份上涨13%，短短3周深圳新房每平米已上涨了5428元。2015年深圳一二手房价和涨幅均创下历史新高，全年新房成交均价为31694元/㎡，同比上涨39%；2015年12月二手房成交均价高达48239万/㎡，同比增长59%，深圳房价已连涨16个月。从2004年开始至今，仅有两轮行情是与此次持续上涨行情的时间长度相当。内地房地产市场在企稳。据中国指数研究院报道，全国百城住宅均价连续9个月上涨。

内地房价一旦下挫，就会不可收拾，比股票市场崩盘风险更大。

内地土地招拍挂来自于香港模式，归根到底来自于变异的英国模式，但与法制化的英国不同，内地的房地产成为聚宝盆，是政府事实上最大宗的消费税与个人所得税来源，也是通过抵押土地从金融机构换得基金。最近询问了某些三四线城市的土地状况，即使现在房地产复苏期，大多数人在回答土地价格、去库存等问题时，都大摇其头。虽然有地方债置换减轻地方负担，但笔者对这几年多数地方政府财政状况并不乐观。

更危险的是，一线城市投资属性到达高峰期。

以情况还算好的深圳为例，各路资金到深圳投资，根据中原深圳的监测，2015年深圳投资客占比接近在20-25%之间，大幅高出10%左右的平均水平，接近2009年的高峰。深圳常住人口住房自有率仅为30%，有接近70%的人口没有属于自己的产权房。而北京、上海有70%的常住人口拥有产权房。而且深圳是老龄化程度较低的城市，主要群体为高技术高素质的年轻人，二手房成交客户中，80后占到了58%。

场外场外同时加杠杆，银行房贷大幅上升。

据《21世纪经济报道》3月12日计算，央行日前发布的数据显示，截至2015年末，我国个人购房贷款余额为14.18万亿元，占整个信贷总额93.95万亿的15%。2015全年个贷新增2.66万亿元，比上年末增长23.2%，同比多增9368亿元，占全年新增贷款总额11.72万亿的22%。仅在2015年新增的个贷，就占到了个贷余额的18.75%；也就是说，中国人在2015年一年房贷消费就占到了过去20年（1995-2015）的将近20%，是年平均增长量的近四倍，通俗来说就是，“买房子一年花了四年的钱”。