“欧美股市已经走出了牛市的形态，那么A股也不会缺席。”

对于周二夜间美股三大股指均出现大涨并创历史新高一事，前海开源首席经济学家杨德龙发表最新观点称，美股已经从英国脱欧的冲击之下走出来，出现了快速的上涨，这对于A股来说是比较好的引导，说明A股市场在下半年的表现会大幅超过很多人的预期。

下半年A股或超预期

杨德龙于今年春节后率先提出千点反弹论。在他看来，英国脱欧事件之后，A股出现了探底回升，现在重新地站上了3000点之上，A股已经完成了“W”型的底部构造，开始出现第二波上攻。六月初，杨德龙在报告里指出六月底A股有变盘向上的机会，上证指数在六月底出现见底回升，成功突破3000点。

“可以说是已经站稳了3000点，并且市场的放量比较大。”杨德龙说，市场在未来的走势可能会超出很多人的预期。大盘在3000点之下可能有一定的波动，但是这不能否认3000点之下就是一个历史的大底。在3000点之下市场的进入成本是比较低的。在底部进入，牺牲的只是时间但不会牺牲本金。

在杨德龙看来，经济和股市的关系上，A股走势跟经济面的关系不是很直接。甚至，只有很少的情况股市和经济是正相关的。比如在2001年到2005年，中国经济是五年的高增长，但是股市却走了五年的熊市。而2010年到2014这五年，中国的经济也是有比较好的增长，并且是第一个从经济危机中走出来的，但海外市场走了五年的牛市，而A股走了五年的熊市。A股2015年上半年走了一个大牛市，但经济面并没有太大的改善。 “所以，不能简单地从经济面来判断A股的走势。”杨德龙说，A股的走势有很多影响因素，比方说资金面、政策面和投资者的情绪都影响到A股的走势。

楼市、债市已见顶

杨德龙判断称，A股走强不走强，在国内主要是分析政策面、资金面和情绪面的变化。今年现在的状况和去年上半年没有太大的区别。首先国家对于股市是支持的，政策面是支持股市的;第二是资金面。为了刺激实体经济，央行仍然保持相对宽松的货币政策，资金面是宽裕的，利率还在下行;第三就是资产配置荒。现在大家手里有资金，但是除了配置在股市中，并没有其他的投资机会。

“楼市和股市的跷跷板效应，在中国是非常明显的。在股市开始走强的时候，楼市开始见顶回落。而在股市开始暴跌的时候，楼市就会应声而起。”杨德龙认为这种背后的原因是，中国人其实没有太多的投资渠道，除了股市就是楼市。

“在楼市见顶的情况之下，资金又会从楼市转移到股市。”杨德龙认为，这将使下半年的股市表现大大超过所有人预期。

除了楼市见顶之外，杨德龙还认为债券市场也已经见顶。“这一年的时间因为股市比较差，实体经济也比较差，所以债券市场走出了两年的大牛市。但是现在债券市场的收益率已经降得很低，而债券价格也炒得很高，所以债券见顶已经是很确定的。”在这种情况下，杨德龙认为有部分资金会从债券市场流入到股市。这部分资金有可能会买一些低估值的蓝筹股，特别是分红率比较高的蓝筹股。

除楼市和债市外，杨德龙认为还有一部分资金是从实业中退出来到股市。“经济处于转型期，传统的经济模式已经发展到头了，很多产能已经过剩了，这时候就需要转型到新兴产业。但是新兴产业所能承载的资金量是非常有限的。”杨德龙说，现在投资实业能赚钱的机会非常少，这样客观上会导致有一部分资金会从实体退出来转移到股市。这些市场的资金流向，非常支持股市走强。

建议关注三大板块

杨德龙坚定市场已经探到了底部的观点，现在积极去找一些赚钱的板块最为重要。现在如果说继续追创新高的板块，确实风险较大，这时候我们去挖掘还没有启动或者刚刚启动的板块。

杨德龙首先看好的板块是军工。近期军工板块已寻得较大涨幅，但杨德龙认为还有机会，比如军工板块里面像北斗导航、中航系在下半年还会继续表现。

第二个板块是券商板块。杨德龙认为券商股现在已经调整的比较充分，具备反弹的基础。在他看来，今年下半年券商的业绩无论是同比还是环比来看，都将是增长的，这些会刺激券商行情的到来。

第三个板块是一带一路。