安徽的第一条地铁从省会合肥穿城而过，为位于巢湖岸边的合肥万达文化旅游城(以下简称“万达城”)项目带来客流。若你随人群走出“万达城”地铁站，迎面就会看见一栋总建筑面积达18.8万平方米的文化旅游商业综合体万达茂，四栋商业写字楼簇拥其后。

万达茂往东，坐落着包括万达文华在内的高档酒店集群，向南望则是当地新地标——合肥万达乐园。假设你愿乘着乐园中号称“世界最高最快立环过山车”冲上云霄，号称华东最大的文化旅游项目和八百里巢湖景色都可尽收眼底。

但这个占地总面积152公顷，号称分四期计划总投资超过300亿元，被王健林骄傲誉为“世界一流”的文化旅游项目，可能即将以5亿元注册资金的价格易主。

根据融创中国(01918.HK)7月11日早上的公告，万达集团旗下合肥、南昌、哈尔滨、无锡等13个文化旅游城项目，将和76家酒店资产一起出售给融创旗下全资子公司融创房地产。交易价格参考13个文化旅游项目公司的注册资本金和目标酒店资产的账面价值，合计631.7亿元，融创将分4次付款，且其中近一半的资金将来自于万达对融创的借款。

即使加上后续要付出的20年累计130亿元的“咨询费”，融创获得约4973万平方米可售面积的成本听上去像是“地板价”。融创通过承债式收购曲线获得二三线城市低价土地资源，同时万达主动借钱给融创甩包袱?

尽管融创中国已通过框架协议披露主要协议，但地产大亨纵横捭阖的谋局背后仍有诸多细节等待披露。根据融创的公告，合作事项的进一步详情及须披露的其他资料将在今年10月15日前寄发给股东。

证券时报记者7月11日实地探访代表性的合肥万达城项目，试图管窥这场600亿破纪录交易的冰山一角。

融创承接千亿投资？

由于起步较早，合肥万达城的项目进展在万达全部16个文旅城(本次出让13个文旅城)项目中应该属于较快的一类。除了目前投入的一期乐园和万达茂项目外，记者尚未在网传的万达城二期海洋乐园的规划位置处看到建筑施工的迹象。目前在整个合肥万达城在建项目中，施工进度较快的即为配套住宅，明年即将交付第四期高层住宅。

在7月10日万达的公告中，文旅项目交割后将仍按照政府批准的规划内容进行开发建设，项目持有物业的建设仍由万达实施管控，运营管理仍由万达负责。融创次日发布的公告似乎更灵活一些：新发展的文化旅游项目的产品定位、建设节奏、目标成本由万达来制定方案和计划，但将由融创方审批。

目前万达在全国已布局的文旅城项目总计投资超过5400亿元，且项目计划竣工期大多集中在2020年-2021年，但工程进度并不相同。

出售资产有啥标准？

万达集团给出的中期目标是，预计到2020年，公司将建成15个万达城，拥有51个不同类型的主题公园。而截至目前万达在全国已经布局了16个文化旅游地产项目，选择目前运营状况较好的合肥、南昌万达城及7月4日才正式启动的昆明文旅城等项目打包出让，万达剩余的3个文旅项目将何去何从?

酒店资产亦是有选择性剥离。融创公告了包括北京万达嘉华、武汉万达瑞华在内的76家将以净资产作价335.95亿元转让给融创。

公告中虽披露了目标酒店资产的开业时间、客房数和面积、酒店地址等内容，但并没有透露酒店的流水和出租情况。证券时报记者发现，坐落于合肥万达城中开业不久的万达文华、万达嘉华酒店都不在出售范围，反而出售了位于合肥老城区的万达威斯汀酒店。